定投十年财务自由 螺丝钉

2021年3月2日10:11:14书评评论2,9361阅读模式
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如果你想系统了解下定投知识,或者充分调研下螺丝钉这个家伙定投策略到底是什么一种理念,那么你可以深入阅读本文,但比较枯燥。因为人们更倾向于阅读如何快速致富的鸡汤案例。不过,为了实现财务自由,还是耐心读下去吧,毕竟做投资第一步就是要有足够的耐性。

第8章 挑选指数基金的三个秘诀

挑选指数基金的时候,通常有三个比较重要的因素,分别是规模、费用和追踪误差。

秘诀一:基金规模小于1亿元不要选

一只基金所持有的股票、债券、现金等的总市值,就是这只基金的规模。通常来说,我们不考虑规模太小的基金。最好规模在1亿元以上再考虑。

基金公司是商业机构,也有运营成本的。如果基金公司不赚钱,就没有动力宣传,没有动力宣传基金规模就越小,导致恶性循环,小基金就有清盘的风险。清盘不是说投资者血本无归。实际上清盘之前,基金公司会留出时间让投资者手动赎回要清盘的基金。即使开始走清盘流程了,最后基金公司也会按照一个净值强制赎回,把资金归还给投资者。

截至2019年3月,国内有651只指数基金,但是有296只指数基金,规模小于1亿元。规模2亿元以上的,只有255只。

基金规模小的缺点:基金运作的时候,会有一些固定费用(宣传、会计费),这些固定费用在基金净值中的占比就会比较高,影响收益;有可能在基金申购赎回的时候遇到一些流动性问题。可能赎回到账时间就会比一般的赎回到账时间晚一些。

指数基金的规模非常大,背后公司股票总市值就这么大。给基金再多的钱,也买不到这个指数的股票。不过现阶段,国内的指数基金品种还不太普及,指数基金总规模很小,规模过大的问题都不需要担心。

指数基金是不会出现跑路、爆雷这些风险的。第一,成立公募基金公司门槛高。公募基金,需要有公募基金牌照。成立一家公募基金公司,得有起码1亿元的注册资本,并且是实缴。要求股东资产规模要达标,并且最近3年没有任何不良信用记录。第二,任何一只公募基金都有托管人。一只公募基金产品,资金并不是直接存放在基金公司,而是放在托管银行。第三,公募基金受到证监会、基金业协会的严格监管。无论是资金的投资,或是风险控制,或是整个投资的流程,都有专门的部门和负责人负责监控。公募基金公司自己也会做好风险控制。

基金销售平台是国家认证的基金销售平台,拥有正规的基金销售牌照,在基金公司的官网上也会有授权。像我们熟悉的蚂蚁财富、天天基金、蛋卷基金等,都是有销售牌照的平台。通常大的银行、证券公司,也有销售牌照。虽然我们是通过这些正规平台来进行投资,但是这些拥有基金销售牌照的平台,并不会持有我们的资金,它们只是负责销售基金。我们通过平台来投资基金,我们的资金其实最后是到了基金公司对应的托管账户中,平台本身与我们的资金是分隔的。

总体来说,公募基金产品,是国内目前监管非常全面的金融产品。证监会、银监会[插图]、基金业协会、销售平台、基金公司、托管行,六方共同监管,保证公募基金产品从产品形式上风险最低。

秘诀二:挑选费用较低的基金

对指数基金收益影响比较大的,是基金的费用。指数基金的费用主要是:申购费、赎回费、管理费、托管费。

指数基金的申购费率,通常是1%~1.5%。如果直接通过银行购买,通常就是1%~1.5%的费率,如果通过蚂蚁财富、天天基金、蛋卷基金等平台申购,申购费一般是打1折的,也就是费率平均在0.1%~0.15%。这个费用其实比较少,对我们的投资影响不大。

赎回费,目前如果持有基金在7天之内进行赎回的话,会有一个赎回费,费率为1.5%。超过7天之后,赎回费率通常是0.5%左右。我们投资指数基金是一个长期的过程,很多指数基金在持有1~2年之后就会免除赎回费了。

管理费,也是透明的,基金报告里就有。大多数指数基金管理费率在0.5%~0.8%,未来还会逐渐下降,最后会在0.1%~0.2%。

托管费,费率一般在0.1%~0.2%。要注意的是,所有的基金都有管理费和托管费,不管是场内基金还是场外基金。我们看到的基金净值,已经是扣除了管理费和托管费之后的。

申购费、赎回费是交易的时候收取。管理费和托管费是持有的时候,每年从基金净值中扣除。

不透明的费率有:分红税、印花税和交易佣金。投资者收到基金分红没有分红税,投资者买卖基金也没有印花税。不过基金本身会投资股票。当基金本身收到成份股的分红时,是需要交分红税的;当基金买卖成份股时,也需要交印花税、交易佣金。这几项费用免不了,是国家或者券商收取的。指数基金的调仓频率是固定的,每年只能调整1~2次仓位,所以换手率相对低一些。

大多数指数基金的交易佣金,一年下来大约在0.1%~0.4%。而主动基金,很多在1%以上,因为主动基金的平均换手率远高于指数基金。

这部分费用,不同的基金是不同的。从整体上来看,指数基金在所有股票基金中,这部分不透明的费率是最低的。

以上费用里面,对我们来说,最多的是管理费(0.5%~0.8%/年),其次是交易佣金(0.1%~0.4%/年),再次是申购赎回费(0.1%~0.15%/次)。其中管理费、交易佣金每年都会有。

而管理费,随着指数基金竞争的激烈,其费率会逐渐降低。现在也有很多基金公司,愿意推出一些管理费率比较低的品种。我们应该尽力寻找费率低的优质指数基金来投资。沪深300指数基金上,有的沪深300指数基金,管理费率一年可能是0.8%,而目前管理费率最低的沪深300指数基金,管理费率是0.2%。一年差距就有0.6%。

秘诀三:选择追踪误差较小的基金

追踪误差是一个经常被忽略的问题。这个追踪误差,其实是指数基金特有的一个衡量指标。

我们知道指数基金追踪指数、复制指数,那指数基金的收益自然也跟指数相似。但是有没有可能,基金公司没有追踪好指数,导致指数基金产生了比较大的误差呢?也是有可能的。例如说指数上涨了30%,但是指数基金只上涨了20%,那就说明指数基金跑输了指数。

追踪误差在基金公告里就有写,这是每只指数基金需要定期披露的数据。第一,基金份额净值增长率与业绩比较基准收益率的差值。如果基金净值增长率比业绩比较基准的收益率高,差值就是正的,就说明基金的收益比指数的默认收益好。起码,指数基金没跑输指数。第二,基金份额净值增长率标准差与业绩比较基准收益率标准差的差值。标准差指的是衡量基金净值追踪的拟合程度,如果标准差的差距小,就说明基金在每个时间段的追踪情况都比较贴近于指数。总体来说,第一个是衡量指数基金的收益是不是追得上指数,第二个则是衡量指数基金的走势是不是贴得上指数。我们投资指数基金的角度来说,通常前者更重要,也就是基金净值是不是跑赢了指数基准。毕竟我们更在乎收益率。举一个例子,在某个月里,如果基金份额净值增长率-业绩比较基准收益率=0.74%,说明这个月指数基金跑赢了指数0.74%。也就是说,指数基金跑赢了指数。如果基金份额净值增长率标准差-业绩比较基准收益率标准差=0.01%,这个值越接近0%,说明指数基金与追踪指数贴合得越好。

在特殊时间段,指数基金的误差会放大,例如在牛市短期大涨的时候和熊市短期大跌的时候。不过市场不会一直上涨,股票也不会一直停盘。当这些时间段过去,指数基金的追踪又会回归正常。所以遇到短期出现追踪误差时,如果是上面两种原因,也不用过于担心。

总体来说,规模至少大于1亿元、管理费率和托管费率等越低、追踪误差控制良好的指数基金,是我们主要考虑的对象。

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铁眼
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